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定制木门公司首次覆盖报告:定制家居行业领航     时间:2020-03-11   编辑:亲朋棋牌  浏览:

公司是国内定制家居行业龙头,管理层能力出众,盈利能力持续提升,是目前定制家居行业唯一营收规模超百亿的上市公司。公司渠道、产品和生产端优势构筑宽广护城河,整装大家居、欧铂丽有望带来持续增长动力。我们预测公司2019-2021年归母净利润为18.59/21.99/25.91亿元,对应EPS分别为4.42/5.23/6.17元,当前股价对应PE为26/22/18倍,首次覆盖给予“买入”评级   从短期1-2年的时间维度看,竣工回暖具有较强确定性。欧派家居作为行业龙头,零售端将直接受益于竣工回暖带来的家居行业红利。工程端,继续看好精装需求放量。从中期视角看,一线品牌依靠渠道、产品、生产力等核心优势,有望依靠市占率提升继续维持高增长。从长期视角看,存量装修需求占比提升,将弱化家居行业地产后周期属性。行业消费属性显现带动龙头公司长期估值抬升   通过经销渠道精细化管理和多年筛选,公司培育出一支认可公司文化、竞争意识强、经营能力优秀、规模领先的经销商队伍。工程渠道,交付能力和资金周转能力优势明显,看好品牌和产能优势带来的充足后劲。欧派橱柜优势稳固,衣柜后来居上,木门、卫浴逐渐放量,多品类深度融合为大家居发展奠定坚实基础。全国化产能布局,构筑成本和交付优势。信息化建设初具成效,有望迎来红利释放   公司未来的驱动力有望来源于整装大家居和欧铂丽。1)整装大家居:模式更加垂直化,与当地龙头装企合作,形成“1+1>2”的聚合效应。稀缺的装企资源和多品类优势构筑较强壁垒。2)欧铂丽:对中端、年轻化消费需求精准覆盖,并对中小品牌进行降维打击。经营策略逐渐理顺,品牌有望迎来发展拐点   风险提示:受新冠疫情影响,竣工数据和终端需求回暖不及预期;整装大家居招商拓展放缓;行业价格战加剧,导致公司盈利能力下降 亲朋棋牌 亲朋棋牌app 亲朋棋牌手机版官网 亲朋棋牌游戏大厅 亲朋棋牌官方下载 亲朋棋牌安卓免费下载 亲朋棋牌手机版 亲朋棋牌大全下载安装 亲朋棋牌手机免费下载 亲朋棋牌官网免费下载 手机版亲朋棋牌 亲朋棋牌安卓版下载安装 亲朋棋牌官方正版下载 亲朋棋牌app官网下载 亲朋棋牌安卓版 亲朋棋牌app最新版 亲朋棋牌旧版本 亲朋棋牌官网ios 亲朋棋牌我下载过的 亲朋棋牌官方最新 亲朋棋牌安卓 亲朋棋牌每个版本 亲朋棋牌下载app 亲朋棋牌手游官网下载 老版亲朋棋牌下载app 亲朋棋牌真人下载 亲朋棋牌软件大全 亲朋棋牌ios下载 亲朋棋牌ios苹果版 亲朋棋牌官网下载 亲朋棋牌下载老版本 最新版亲朋棋牌 亲朋棋牌二维码 老版亲朋棋牌 亲朋棋牌推荐 亲朋棋牌苹果版官方下载 亲朋棋牌苹果手机版下载安装 亲朋棋牌手机版 亲朋棋牌怎么下载不了 亲朋棋牌老版本 亲朋棋

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